Dixon Technology पर Motilal Oswal का दांव — Buy Rating के साथ ₹14,700 का Target, क्या 30% उछाल संभव है?

शेयर बाजार में अक्सर ऐसे मौके आते हैं जब कोई stock चुपचाप बड़ी छलांग लगाने की तैयारी कर रहा होता है। Electronics manufacturing sector की दिग्गज कंपनी Dixon Technology इन दिनों कुछ ऐसी ही स्थिति में दिखती है। देश की जानी-मानी ब्रोकरेज फर्म Motilal Oswal ने इस stock पर ‘Buy’ rating बरकरार रखते हुए ₹14,700 का target price दिया है। मौजूदा स्तर से यह करीब 30% की संभावित बढ़त को दर्शाता है।

Memory की कीमतों में आया तूफान

पिछले कुछ महीनों में electronics industry में एक बड़ा बदलाव देखने को मिला है। दिसंबर 2025 के बाद से memory की कीमतों में 100% से भी ज्यादा की बढ़ोतरी हो चुकी है और मार्च 2026 तक यह ऊँचाई बनी हुई है। यह कोई छोटी बात नहीं है।

जब raw material इतना महंगा हो जाए तो उसका असर सीधे तौर पर smartphone की कीमतों पर पड़ता है। यही हुआ भी। Samsung, Oppo, Xiaomi, Realme, Nothing और Vivo जैसे बड़े brands ने अपने कई models की कीमतों में 40% तक की बढ़ोतरी कर दी है। औसतन देखा जाए तो smartphone करीब ₹1,500 तक महंगे हो गए हैं।

यह situation कुछ हद तक 2021-22 में आई semiconductor shortage जैसी है, जब Apple और Samsung सहित तमाम बड़ी कंपनियों को production घटानी पड़ी थी और device की कीमतें आसमान छू गई थीं।

Dixon को मिलेगा लंबे समय का फायदा

Motilal Oswal का मानना है कि भले ही short term में कुछ दबाव रहे, लेकिन Dixon Technology को कई structural factors का लंबे समय तक फायदा मिलता रहेगा। इनमें सबसे अहम हैं:

पहला, PN3 approval process में तेजी आने की उम्मीद है। दूसरा, Dixon और Vivo के बीच जो joint venture बनने की बात चल रही है, उसे जल्द मंजूरी मिल सकती है। तीसरा, HKC के साथ 74:26 की हिस्सेदारी में display module joint venture आगे बढ़ रहा है। और चौथा, ECMS scheme के तहत भी approval की संभावना बन रही है।

यह चारों factors मिलकर Dixon की growth story को और मजबूत बनाते हैं।

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Short Term में चुनौती, Long Term में मौका

हर निवेश की एक दो पहलू वाली कहानी होती है। Dixon के मामले में भी ऐसा ही है। अगले 2 से 3 तिमाहियों तक यानी FY27 की पहली छमाही तक company को volume और margin दोनों पर दबाव झेलना पड़ सकता है। इसकी मुख्य वजह है बढ़ती input costs और PLI यानी Production Linked Incentive के फायदों का धीरे-धीरे कम होते जाना।

जिस तरह Tata Motors ने EV transition के शुरुआती दौर में margin pressure झेला लेकिन बाद में मजबूत returns दिए, कुछ वैसा ही Dixon के साथ भी होने की संभावना जताई जा रही है।

Motilal Oswal के अनुमान के मुताबिक FY27 के लिए EBITDA margin 3.6% और FY28 के लिए 4.3% रह सकता है। Backward integration की पहल से margin में धीरे-धीरे सुधार आने की उम्मीद है।

Valuation क्या कह रहा है?

Valuation के नजरिये से देखा जाए तो यह stock FY27 की earnings के आधार पर 65.0x के multiple पर और FY28 की earnings के आधार पर 43.4x के multiple पर trade कर रहा है। यह premium valuation बताता है कि market को Dixon की growth story पर पूरा भरोसा है।

लेकिन निवेशकों को यह भी ध्यान रखना होगा कि high valuation पर खरीदा गया stock risk भी लेकर आता है। अगर किसी तिमाही में results उम्मीद से कमजोर रहे, तो stock में तेज गिरावट भी आ सकती है।

क्या करें निवेशक?

अगर आप long term investor हैं और electronics manufacturing sector में India की बढ़ती ताकत पर भरोसा रखते हैं, तो Dixon एक दिलचस्प option हो सकता है। Motilal Oswal की Buy rating और ₹14,700 का target एक मजबूत संकेत देता है। लेकिन short term में volatility के लिए तैयार रहें।

शेयर बाजार में सफलता का राज यही है कि जब बाकी लोग घबरा रहे हों, तब सोच-समझकर सही stock में पैसा लगाया जाए।

(Disclaimer: यह लेख केवल जानकारी के उद्देश्य से है। किसी भी निवेश से पहले अपने financial advisor से सलाह जरूर लें। Dainik Diary किसी भी निवेश की जिम्मेदारी नहीं लेता।)